宏观事件回顾：比特币的现状与前景

事件：

17日，比特币价格暴涨至近500美元。18日，喜讯频传。中国最大的比特币交易平台BTCChina宣布获得光速安真创投和光速创投500万美元的A轮投资。与此同时，美国司法部和美国证券交易委员会的代表在参议院听证会上称比特币为合法金融工具，美联储主席本·伯南克表示，应该给予比特币一个相对自由的市场。市场立即对这些消息作出积极反应。比特币18日和19日早盘上涨，最高交易价为90美元0.98。然而，在下午的交易时段，比特币价格开始大幅波动，最终价格回落。大约 640 美元，

看法：

比特币不同于以往的货币，它完全依靠互联网来创造和交易；比特币独特的技术属性衍生出超越当前货币的经济和文化属性。比特币是一种由开源 P2P 软件生成的电子货币。与目前的纸币相比，比特币最大的特点是网络世界的去中心化和全球流通，其次是高安全性和高保密性。这些技术属性进一步扩展了不通胀、不冻结、不人为操作的经济属性；在文化方面比特币近况如何，比特币在无政府主义者和自由主义者中更受欢迎。比特币的优势被人为夸大，其抗通胀、抗通胀的功能经不起推敲。从长远来看，比特的前景很难与黄金相提并论。在最乐观的情况下，它的前景是成为当地领域的一种支付手段；但中短期来看，比特仍有炒作和想象的空间。此外，比特币在某些敏感领域的使用凸显了信息领域在国家安全中日益重要的地位。

1.比特币的优点被夸大了：关于去中心化、没有交易费用和（抗）通货膨胀

诚然，比特币与纸币相比具有多种优势，但这些都被过度解读了。首先，比特币是一种去中心化的货币，它不存在央行控制货币供应量、影响市场价值的风险。这是有条件的优势；买卖行为也很容易影响比特币的价格。即使去中心化的属性在比特币完全成熟的时候被认为是一个优势，也必须加上去中心化持有的前提条件。此外，集中式和分散式在线支付系统所暴露的金融风险程度和类型存在很大差异。

其次，比特币的低交易费并不是没有交易费。相反，由于比特币挖矿难度的增加和币值的进一步稳定，相关交易平台对交易手续费的依赖度会增加，必然会增加交易手续费。最后，比特币交易的保密性也有待商榷。比特币交易的原理是每笔比特币交易的所有过程都存储在每台机器中。如果有人可以确定交易的真实背景，他们可以使用这些数据从下到上发送查找所有交易。

与其他优势相比，抗通胀或具有抗通胀特性的广告优势是最不受关注的。虽然它的供应是稳定的，并且根据它的算法锁定了它的供应上限，但除非世界统一，所有国家都使用比特作为货币，如果它只是作为一种支付手段或价值储存手段，它不会防止货币的过度发行，就像现在的黄金一样。各国货币的增长也不能同样受到限制。如果比特只能在局部地区（如网络）用作支付手段，那么全球或某些国家的通货膨胀仍然会传导到使用比特的地区。因此，使用比特防止通货膨胀的功能基本上是站不住脚的或有很强的前提。至于抗通胀，也就是

2.比特币的前景太高了

市场对比特币前景的预期普遍将他与黄金和美元相提并论，后者相对较高。黄金的认可程度不仅在于其天然的物理特性，还在于各国官方接受作为储备货币（或外汇资产的重要配置）。理论上，比特币作为电子货币并不具有独特的排他性地位，更难像黄金一样成为央行的官方储备。因此，不建议对位期望过高。作为一种电子货币，比特具有先发优势。如果能在安全上得到保障，最终最看好的前景还是作为当地的一种支付手段。

3.最终因素造成的炒作和投机需求是比特币本轮上涨的主要原因

在信用货币体系下，人们对各国货币缺乏信心，对经济前景更加悲观，这也是本轮比特币上涨的大环境。市场和比特币衍生品市场主要交易商的炒作以及参与者的投机心理进一步加速了其上涨。BTCChina 500万美元投资、伯南克表态等事件是近期暴涨背后的主要因素。

然而，不少大鳄开始入市，大笔买入，推高了比特币价格，也增加了市场风险。前 Facebook 高管查马斯已经在比特币上花费了 500 万美元，并计划再花费 1000 万美元。比特币投资信托基金也在四个星期内超过了目标，筹集了 1500 万美元。这些人的投资在使比特币进一步上涨的同时，集中了比特币的持仓，强化了个人和机构对比特币价格的影响，增加了市场风险。

4. 中短期仍有很大炒作空间

虽然我们之前的分析并不看好Bit的前景，但在一年等中短时间段内，Bit仍有很大的炒作空间。如上所述，比特币的创造者声称比特币的产生不受人为因素的操纵，这是不同国家信用货币的区别。我们预计明年主要国家的货币政策可能会出现差异化。当经济风险释放，传统资产市场遭受重创时，比特币将有更好的投机和想象空间。

5.比特币在某些敏感领域的使用凸显了信息在国家安全中日益增长的重要性

美国政府上月初查封了贩毒网站丝绸之路。一个名为 AssassinationMarket 的众筹网络甚至为购买比特币的谋杀案定价。暗杀市场的创始人，化名桑畑三十郎，是一个极端的无政府主义者。无论是棱镜门事件，还是比特币在相关敏感领域的使用，都凸显了信息领域在国家安全中日益突出的地位。三中全会提出成立国家安全委员会，将在中国安全战略中发挥重要作用，从传统的国防、维稳/城市安全向信息安全等新兴领域拓展。

综上所述：

比特币有优势但被夸大了，最看好的前景是作为当地领域的支付手段，很难与黄金匹敌。预计近期市场将剧烈波动。明年，主要国家的货币政策可能会出现差异化。在经济风险释放、传统资产市场遭受重创的情况下比特币近况如何，比特币有很大的投机和想象空间。此外，比特币在一些敏感领域的使用凸显了信息领域在国家安全中的地位日益突出。国家安全委员会将在中国安全战略中发挥重要作用，从传统的国防、维稳/城市安全扩展到信息安全等新兴领域。